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开源晨会0401丨开源金股4月推荐;澳华内镜、C兆

日期:2022-04-01 19:26

  公司办事商品、智能筑制两大交易均告终较疾伸长。公司2021年签约客群中办事商品的掩盖比例光鲜擢升,告终办事商品签约家数同比伸长32%,签约金额同比伸长36%。公司2021年智能筑制交易告终交易收入2.93亿元,同比伸长27.39%,个中,中邦大陆区域智能筑制交易收入同比伸长51%,智能筑制交易连接冲破。2021年公司告终筹办行为现金流量净额3.17亿元,同比伸长40.26%,现金流大幅改正。

  老平稳叠加《一念逍遥》奉献,驱动事迹连接伸长;看好公司连接正在修仙、安放等细分赛道吐花结果,不绝打制性命周期长、热度高的优质产物。

  (600584.SH):事迹高伸长,滋长动力充沛——公司新闻更新陈说-20220331

  (688012.SH):事迹连接高速伸长,滋长动力充沛——公司新闻更新陈说-20220331

  【家电:JS全球存在(01691.HK)】供应链扰动致2021年营收增速放缓,看好SharkNinja分部市占率连接擢升——港股公司新闻更新陈说-20220331

  2、软镜筑立受战略主动影响,内镜诊疗需求较大,邦产产物效用和功能大幅擢升

  隔阂市集紧均衡2022年难以明显缓解,涨价动力仍存,公司量利齐升希望连接;新筑石墨化产能希望于4月投产,单吨剩余希望连接擢升。公司前五客户均为头部电池厂商,2022年需求确定性强。

  宣布2021年年报,终年营收28.82亿元(+29.06%),归母净利润1.16亿元(-14.29%)。本钱端,原料代价上涨以致公司短期毛利下滑。用度端,公司处理、财政及研发用度营收占比同比降低,贩卖用度同比增长。基于原料本钱上涨、消费苏醒低于预期,咱们下调2022-2023年预测,新增2024年预测。估计公司2022-2024年归母净利润诀别为1.75/ 2.60/ 3.65亿元(2022-2023年前预测值为2.39/3.99亿元),EPS诀别为0.60/0.88/1.24元,此刻股价对应PE诀别为35.3/23.8/16.9倍。公司连接加大邦内宠粮市集构造,支持“买入”评级。

  为调动筹办生机,公司拟推出第一期员工持股部署,对象搜罗公司高管及中央处理职员。值得提防的是,2021Q4公司将出货考查转嫁为零售动销考查为主,配合DTC更动以及一盘点形式,举座渠道效力希望取得普及,看好事迹复原弹性。

  (603982.SH):2021年营收同比+16.5%,原原料等成分致下半年事迹承压——公司新闻更新陈说-20220331

  分品类来看,2021年公司食物加工机/养分煲/西式小家电/炊具系列产物营收增速诀别为-17.87%/+11.87%/-13.49%/+68.7%,中央品类伸长受高基数及行业景气影响有所承压,新拓炊具品类增速亮眼。分区域看,2021年公司境内/境外营收增速诀别-11.73%/+56.09%。预测2022年,依照公司联系生意告示,估计2022年向JS Gobal贩卖商品金额不逾越2.11亿美元,外销希望支持端庄伸长。

  大财产处理主线龙头,估值具有平和边际,公司兼具弹性和永恒滋长性;边际上看,金融委聚会提振市集信仰,滚动性改正和市集偏好回升利好。

  (002891.SZ):邦内市集短期承压,公司内生、外延谋篇久远生长——公司新闻更新陈说-20220331

  自研逛戏方面,《Flash Party》于2022年2月正在日本上线天登顶IOS免费榜的成效;《T3》将于5月27日正在海外上线;若邦内版号从新开首发放,《铃兰之剑:为这平安的宇宙》、《火把之光:无穷》或于2022年年内于邦内上线。自研逛戏的持续上线或饱励公司逛戏交易告终高伸长。

  【电子:长电科技(600584.SH)】事迹高伸长,滋长动力充沛——公司新闻更新陈说-20220331

  2021终年收入891亿yoy22%基础适合预期,终年净利润23.1亿对应2021Q4净利润1.5亿元、环比降低70%、净利率0.7%低于预期;领悟苛重因为(1)2021Q4毛利率环比降低1.0个百分点,因为产能运用率低迷及存货减值压力;(2)2021Q4行政开支季候性加大。2021年各分部收入阐扬基础适合预期:(1)零部件交易收入占比18%、yoy -11%,苛重因为安卓金属布局件ASP下滑;(2)拼装交易收入占比63%、yoy 80%,来自苹果iPad拼装收入奉献;(3)汽车电子交易收入占比4%、yoy 107%达38亿逾越公司此前指引的30亿;(4)新型智能筑立交易收入占比14%、yoy31%基础适合预期。

  【传媒:心动公司自研逛戏希望持续上线,或鼓动公司事迹重回高伸长——港股公司新闻更新陈说-20220331

  【海外市集:比亚迪电子(00285.HK)】举座剩余改正有赖于北美大客户交易——港股公司新闻更新陈说-20220331

  上市后,公司希望连接新增掩盖高铁站点,2021年,公司优化站点30个,新增站点65个,另日仍有较众的高铁站守候掩盖,拓展空间仍大。同时,公司将电视视频机慢慢优化成尺寸更大、代价更高、成就更好的数码刷屏机,从而鼓动举座套餐刊例价的自然擢升。正在广告主对高铁序言投放需求伸长的靠山下,公司基于掌控的稀缺资源具有更强的议价权,刊例价连接擢升为形势所趋。量价齐升驱动下,公司永恒滋长空间将进一步翻开。

  【家电:九阳股份(002242.SZ)】2021年事迹短期承压,闭心策略转型下事迹复原——公司新闻更新陈说-20220331

  2、广发基金和易方达基金市占率连接擢升,资管交易线年广发基金营收/净利润93.5/26.1亿元,同比+50%/+43%,ROE 29%,利润奉献达13%;岁终非货AUM(Wind口径)6696亿,较岁首+37%,市占率4.16%,较岁首+0.02pct.(2)2021年易方达营收/净利润145.6/45.4亿元,同比+58%/+65%,ROE 39%,利润奉献9%;岁终非货AUM(Wind口径)11900亿,较岁首+52%,市占率7.39%,较岁首+0.79pct.(3)2021年广发资管营收/净利润7.6/2.0亿元,同比-56%/-78%,苛重受公正价格转化亏损增长和处理费收入省略影响,估计2022年希望光鲜改正;岁终广发资管咸集处理界限大幅伸长至3526亿,较岁首+158%。

  2021年公司交易收入/归母净利润342.5/108.5亿元,同比+17%/+8%,ROE10.6%,与2020年持平,杠杆率3.7倍,同比+23%,事迹略低于咱们预期。公司公募基金和财产处理交易线事迹高增,资管/经纪/息金净收入诀别+51%/+21%/+16%,自营投资和投行收入有所降低。商讨到岁首往后股市和偏股基金净值光鲜下跌,咱们下调公司2022-2023年归母净利润预测至114.5/139.7亿元(调前152.2/184.6亿元),新增2024年归母净利润预测172.4亿元,对应2022-2024年EPS 1.50/1.83/2.26元。咱们估算2021年公司大财产处理线条(广发基金+易方达基金+广发资管+代销)奉献净利润32亿元,同比+13%,利润奉献29%,略低于咱们预期,苛重受广发资管影响。公司拟回购A股执行限度性股票饱舞,回购总额2.03亿至4.06亿,利于筑树长效饱舞抑制机制,浮现对公司生长前景的信仰。公司ROE水准行业领先,2021年分类评议重回AA级,旗下公募基金头部上风明显,投行和资管交易希望连接改正,此刻股价对应2022年PB 1.2倍,PE 12.1倍,支持“买入”评级。

  反弹能够连接众久?倔强看好A股市集滚动性转向带来的“分母端”估值修复以至扩张的阶段性上涨时机;连接期或受海外钱银收紧预期影响,估计短则至4月底,长则希望延续至5月。4月投资倡议:滋长气派占优。详细三大筑设对象:一是滋长属性周期,搜罗:“新半军”、高端筑制业等物业链。二是TMT、加倍元宇宙等滋长主线显然的细分行业。三是券商与地产均希望受益于滚动性回升,擢升基础面改正预期。

  公司2021营收分地域看,海外和邦内诀别告终营收21.91/ 6.91亿元,诀别同比伸长29.58%/27.44%;营收占比诀别为76.03%/ 23.97%,同比依旧褂讪。2021年公司收购新西兰最大的宠物罐头代工场PFNZ,助力海外营收伸长,较好对冲百姓比升值带来的出口压力,海外营收延续高增趋向。营收分产物看,公司宠物零食、罐头、主粮诀别告终营收19.80/ 4.75/ 3.06亿元,同比诀别伸长15.64%/ 52.97%/ 115.66%,干粮增速亮眼;营收占比诀别为68.70%/ 16.50%/ 10.64%。

  (002242.SZ):2021年事迹短期承压,闭心策略转型下事迹复原——公司新闻更新陈说-20220331

  收入端庄伸长,希望受益智能筑制海潮——公司新闻更新陈说-20220331

  公司2021年营收按使用范围分:通信电子占40.0%、消费电子占33.8%、运算电子占13.2%、工业及医疗电子占10.3%、汽车电子占2.6%。分子公司来看,星科金朋营收16.56亿美元,同比+23.52%,净利润13,781.28万美元,同比+500.76%;长电滁州营收13.54亿元,同比+14.30%,净利润2.6亿元,同比+26.98%;长电宿迁营收12.27亿元,同比+28.33%,净利润1.54亿元,同比+43.90%;长电先辈营收21.04亿元,同比+5.44%,净利润4.16亿元,同比+29.74%;长电韩邦营收14.78亿美元,同比+19.74%,净利润6834.42万美元,同比+17.16%。公司正在5G通讯类、高功能准备、消费类、汽车和工业等主要范围具有行业领先的先辈封装手艺(如SiP、WL-CSP、FC、eWLB、PiP、PoP及XDFOITM系列等)以及混杂信号/射频IC测试和资源上风,并告终界限量产。2022年公司将饱励执行手艺开拓5年经营,面向5G/6G射频高密度体例的封装及测试,超大界限高密度QFN封装,2.5D/3D chiplet,高密度众叠加存储手艺等八大类逾三十项先辈手艺发展前瞻性研发,且2022年部署固定资产投资60亿元,滋长动力充沛。

  公司是邦内领先的智能筑制治理计划厂商,希望连接受益行业高景气,咱们支持原有剩余预测并新增2024年剩余预测,估计2022-2024年归母净利润为1.40、1.76、2.21亿元,EPS为0.53、0.66、0.83元/股,此刻股价对应PE为34.4、27.4、21.8倍,支持“买入”评级。

  危急提示:下逛需求疲软、原原料代价上涨、投产项目不足预期、新品导入不足预期。

  公司宣布 2021年事迹告示,2021年告终交易收入27.03亿元(同比-5.1%)。逛戏交易收入20.11亿元(同比-13.8%),苛重系来自《瑶池传说》等处于成熟期的逛戏收入下滑且多量新逛戏处正在研发之中所致。新闻办事交易收入6.92亿元(同比+34.1%),苛重系TapTap用户界限伸长及广告体例效力擢升所致。2021年告终归母净利润-8.64亿元(同比由盈转亏),苛重系代庖逛戏收入占比普及导致毛利率下滑及高研发参加导致研发用度率普及所致。基于2021年事迹,咱们下调2022-2023年并新增2024年剩余预测,预测公司2022-2024年交易收入诀别为39.51(52.38)/56.20(86.18)/72.05亿元,归母净利润诀别为-1.99(1.59)/1.59(5.57)/8.29亿元,对应EPS诀别为-0.4/0.4/1.8元,此刻股价对应PE诀别为-44.9/56.3/10.8倍,咱们看好公司自研逛戏上线阐扬,支持“买入”评级。

  2021年TapTap中邦版均匀月生动用户达3157万(同比+22.8%),逛戏下载次数达5.79亿次(同比+42.1%);海外版均匀月生动用户达1224万(同比+154.3%),用户界限及粘性擢升光鲜。咱们以为,TapTap平台已修筑了“优质独家实质驱动用户伸长—仰仗产物和运营上风普及用户粘性,举办贸易变现—反哺第一和第三方厂商实质创作—爆发更众优质实质,推动平台进一步滋长”的逛戏生态正向轮回,鼓动用户界限及用户粘性连接擢升。另日自研逛戏的上线或进一步巩固逛戏实质与TapTap平台协同效应,告终相互导流,加快开释逛戏生态变现价格。

  公司为邦内软镜筑立龙头企业之一,软镜产物升级迭代速率加疾,邦产化希望加快。估计2021-2023年归母净利润诀别为0.58/0.76/0.99亿元,EPS诀别为0.56/0.57/0.75元,此刻股价对应P/E诀别为78.7/78.2/59.3倍,举动伸长潜力较大的医疗筑立细分赛道龙头企业,估计收入增速远超行业均匀增速,初度掩盖,赐与“买入”评级。

  公司为荧光内窥镜上逛龙头企业,产物和办事才华周到掩盖荧光内窥镜市集需求,跟着荧光内窥镜取代白光内窥镜大趋向慢慢急速开释事迹潜能。同时公司内窥镜整机体例接踵注册推出和贩卖引申也将为公司另日事迹增收增利,估计2021-2023年归母净利润诀别为1.18/1.56/2.1亿元,EPS诀别为1.41/1.80/2.41元,此刻股价对应P/E诀别为49.1/38.6/28.8倍,与同类内窥镜

  基于安卓布局件ASP低于预期、北美大客户拼装交易剩余才华低于预期,诀别将2022-2023年净利润预测由45/55亿元下调至25/29亿元百姓币,新增2024年净利润预测为32亿元百姓币,同比增速8%/18%/10%,对应2022-2024年EPS诀别为1.35/1.60/1.75港元,此刻股价16.42港元对应2022/2023/2024年PE诀别为12.1/10.3/9.4倍,下调至“增持”评级。2022年安卓布局件及拼装交易剩余伸长承压,收入端仰仗北美大客户、汽车电子及新型智能筑立交易拓展希望络续伸长,假若北美大客户闭联交易剩余才华神速擢升、希望驱动举座剩余改正。

  公司是高铁广告时期斥地者,众年积淀锁定铁道局集团、筑成寰宇一张网,胜利负责寰宇中央铁道媒体资源,先发上风明显。咱们以为,公司上市后,跟着掩盖的高铁站点数目连接增长、广告产物优化鼓动代价自然擢升,事迹伸长希望进一步加快,咱们预测2022-2024年公司的归母净利润诀别为3.18/4.22/5.48亿元,对应EPS诀别为1.59/2.11/2.74元,此刻股价对应PE诀别为20.1/15.2/11.7倍,初度掩盖,赐与“买入”评级。

  2021年公司告终营收51.5亿美元(+22.76%),归母净利润4.2亿美元(+22.09%),2021H2告终营收29.11亿美元(+8.58%),归母净利润2.27亿美元(-13.54%)。受环球供应链和原原料代价影响,事迹短期承压,咱们下调2022-2023年剩余预测,并新增2024年剩余预测,估计2022-2024年归母净利润4.97/5.62/6.37亿美元(2022-2023原值为6.29/8.34亿美元),对应EPS为0.14/0.16/0.18美元,此刻股价对应PE为15.4/13.6/12.0倍。永恒来看,商讨到新品希望连接赋能营收褂讪伸长,供应链协同、闭税宽免预期鼓动剩余才华边际改正,支持“买入”评级。

  据公司投资者问答纪录,公司5000T压铸机依然参加应用,苛重用于蜂巢的“五合一”产物变速器壳体组件交易,6000T和8000T的压铸机估计将正在2022年6月和8月到厂,公司构造一体压铸范围相对较早,正在邦内压铸厂商中步骤领先,希望迎来较大的生长机会。

  据公司2021年度事迹疾报,受益于正在新能源范围提前构造以及传动零部件交易市集分泌率的擢升,公司2021年新能源交易告终交易收入3.24亿元,同比+43.25%;公司传动零部件交易告终交易收入5.65亿元,同比+36.09%,两项中央交易驱动公司交易收入端庄伸长。据邦度统计局,2021年下半年邦内铝锭代价上涨幅度较大,因为公司调价机制具有必然滞后性,叠加邦际海运费上涨、百姓币升值等成分,归纳导致2021年下半年公司事迹承压。

  【医药:海泰新光(688677.SH)】医用内窥镜上逛龙头供应商,荧光代白光中央受益方——公司初度掩盖陈说-20220331

  公司连接研发参加,覆铜板原料全品类构造,2021年公司研发用度抵达9.6亿元,YoY+35.6%,占交易收入比重抵达4.8%,研发参加搜罗汽车毫米波雷达、112Gbps闭联高速原料、封装基板原料众产物使用构造,估计迎来优良的邦产取代窗口期。高端产物布局占比连接擢升将滑润事迹震撼,为守旧产物剩余削弱起到了缓冲效用。公司由行业追逐者的脚色转化为行业引颈者,开启“原料断定产物”新纪元。

  (1)公司财产处理转型发展明显,代销收入及岁终非货基保有界限均排名行业3,2021年实摩登销收入11亿元,同比+85%,占

  邦内交易来看,2021年公司邦内3万吨新湿粮工场及6万吨干粮工场持续交付投产,估计将于2022年迎来放量;公司收购杭州领先宠物食物公司,邦内主粮供应链上风进一步巩固。邦社交易来看,百姓币汇率走低,汇率及出口生意压力削弱;新西兰PFNZ罐头工场希望进一步巩固公司高端罐头海外及进口销量。

  公司宣布2021年年报,2021年公司告终交易总收入202.7亿元,YoY+38.0%,归母净利润28.3亿元,YoY+68.4%。终年来看,公司胜利蜕变上逛原原料本钱,告终单张覆铜板毛利额伸长,贩卖单价伸长33.8%,毛利额伸长69.4%。商讨到近期守旧产物削价,咱们下调2022-2023年剩余预测并新增2024年剩余预测,估计公司归母净利润告终29.6/32.8(前值为32.9/37.7)/36.7亿元,YoY+4.5%/11.1%/11.7%,EPS为1.28/1.42(前值为1.42/1.63)/1.59元,此刻股价对应PE为12.6/11.3/10.2倍。商讨到公司开启“原料断定产物”新纪元,高端产物放量鼓动公司挣脱守旧产物周期性扰动,支持“买入”评级。

  【电子:生益科技(600183.SH)】开启“原料断定产物”新纪元,希望凸显筹办韧性——公司新闻更新陈说-20220331

  (1)分品牌看,2021年SharkNinja/九阳分部营收增速诀别为35.94%/-1.87%,Shark/Ninja品牌营收增速诀别为17.97%/62.32%,增速较高得益于新品以及线下零售构造扩张驱动。(2)分品类看,2021年公司烹调/食品拾掇/洁净电器营收增速诀别+41.81%/+5.58%/+15.46%,举座依旧较好伸长苛重系欧美市集份额稳步擢升,洁净电器正在美邦/英邦市集份额诀别擢升2.8pcts/1.5pcts,烹调电器正在美邦市集份额擢升4.8pcts,食品拾掇电器正在美邦/英邦市集份额诀别擢升4.5pcts/4.7pcts。

  正在高铁候车场景中,广告对用户的接触时光长、曝光时机众,触达率或高于其他媒体办法;且高铁旅客众为商旅人群,广告价格相对较高且易爆发人群扩散效应。公司举动高铁广告领头羊,目前已与寰宇18个铁道局中的17个告终永恒排他条约,媒体资源上风明显,比赛敌手或难以撼动其位置。同时,公司已筑成“寰宇一张网”,告终数字化长途管控和一键换刊,或利于把持运营及职员本钱。更主要的是,跟着公司正在高铁媒体资源范围比赛力的巩固,产物刊例价不绝上涨,且涨幅逾越媒体资源代价涨幅,可以将媒体资源应用费有用地传导至办事代价,从而依旧高毛利率。

  2、新品及渠道扩张鼓动SharkNinja分部支持高增,三大品类市集份额稳步擢升

  (600958.SH):轻重交易齐头并进,大财产线条上风驱动估值溢价——东方证券2021年年报点评-20220331

  【农林牧渔:中宠股份(002891.SZ)】邦内市集短期承压,公司内生、外延谋篇久远生长——公司新闻更新陈说-20220331

  手艺产物研发迭代,打制邦产医用内窥镜整机和微创外科产物领先企业,为临床医师供给周到的内窥镜产物和办事。4、公司永恒周旋自立研发,中央手艺势力重淀深重

  公司宣布可转债预案,拟召募资金不逾越7.69亿元,用于6万吨干粮项目、4万吨湿粮项目、2000吨冻干粮项目设立及货仓改制和滚动性添加。公司连接加大邦内宠粮全品类构造,估计公司邦内销量将正在另日2-5年迎来连接性放量伸长。

  纯碱库存罢了连接累库趋向,2022年新增产能延后投放,供需缺口希望加大。

  【非银金融:东方证券(600958.SH)】轻重交易齐头并进,大财产线条上风驱动估值溢价——2021年年报点评-20220331

  基于行业轮动模子,4月行业众头为:交通运输、煤炭、银行、传媒、非银金融、制造妆饰、农林牧渔、社会办事、房地产。

  贩卖界限逆势提速,品牌效应光鲜;土地贮备足够,策略构造“一线+中央二线”都市,深耕才华突显。公司“贸易+金融”两翼锦上添花,内正在价格大幅低估。

  更始,正在战略的不绝饱励下,多量优质邦产内窥镜器材厂商逐步走向市集,邦产物牌的市集份额也正在不绝增加。3、借本钱和研发上风向中逛整机进军,联结邦药巩固渠道势力

  3月30日,公司宣布2021年度陈说,2021年公司告终营收13.93亿元,同比伸长52.61%;告终归母净利利润2.53亿元,同比伸长40.66%。公司估计将向合座

  每10股派创造金盈余4元百姓币(含税)。同时,公司宣布2022Q1事迹预增告示,2022Q1公司估计告终归母净利润7,053.06–8,463.67万元,估计同比伸长50%-80%,逾越咱们的预期。咱们上调公司剩余预测,估计2022-2024年归母净利润诀别为3.30(原值3.15)、4.15(原值3.90)、6.16亿元,对应EPS诀别为1.11(原值1.06)、1.40(原值1.32)、2.08元/股,此刻股价对应2022-2024年PE诀别为20.4、16.2、10.9倍。公司以“手艺领先、本钱上风、产物线连接优化延长”为定位,永恒连接滋长实在定性较强,支持“买入”评级。2、顺酐酸酐衍生物求过于供,下逛景心胸连接高潮

  公司宣布2021年报,交易收入告终端庄伸长,2021年告终交易收入17.88亿元,同比伸长19.52%;告终归母净利润1.12亿元,同比降低7.58%,净利润略下滑苛重系股权饱舞用度分摊所致,剔除股权饱舞影响后公司2021年告终归母净利润1.66亿元,同比伸长36.65%。

  公司举办产物升级更始,推动邦产取代;短期筑立集采不会波及软镜范围;医疗新基筑和分级诊疗战略饱励下,邦产软镜厂商希望加疾构造二级病院,同时向三级病院分泌;软镜体例注册由Ⅲ类降为Ⅱ类将加疾邦内软镜主机和镜体新产物推出速率。受到人丁老龄化和特有饮食风气及处境成分的影响,我邦成为消化体例肿瘤高发邦度,邦内消化道癌症早筛需求增加,内镜检验和活检举动胃癌等检验金准绳需求茂盛;同时邦民对待内镜检验的矫健认识大幅擢升,内镜检验年青化常态化也成目前趋向。邦内软镜筑立效用端不绝圆满,已有赶超进口内镜产物之势,可全部餍足检验诊断需求;功能端不绝升级迭代,与进口品牌差异越来越小,依托本钱上风、手艺更始、战略助助,邦产物牌分泌率希望进一步擢升。3、

  公司2021年新签署单金额41.3亿元,同比+90.5%,合同欠债达13.72亿元,同比+132%。刻蚀筑立:2021年收入20.04亿元,同比+55.44%,毛利率44.32%。2021年公司共出产付运CCP筑立298腔,产量同比+40%;ICP筑立134腔,产量同比+235%。Primo nanova? ICP产物依然正在逾越15家客户的出产线众个ICP刻蚀工艺的验证,部门工艺的刻蚀功能和量产目标依然餍足客户的请求并参加量产;MOCVD筑立:因为下逛市集原由及2021年新缔结的Mini LED MOCVD 筑立界限订单尚未确认收入,MOCVD收入5.03亿元,同比+1.53%,毛利率达33.77%,同比+15.12pcts.公司2021年6月宣布用于高功能Mini LED量产的MOPrismo UniMax,已收到来自邦内众家领先客户的批量订单合计逾越100腔;薄膜筑立:公司正正在开拓LP和EPI筑立,并已赢得了优良发展。2021年,使用于金属互联的CVD钨制程筑立才华已可以餍足客户工艺验证的需求,产物正与闭节客户对接验证。EPI筑立已进入样机的打算、筑制和调试阶段。2022年3月10日,公司告示2022年股票饱舞部署,擢升人才粘性,公司滋长动力充沛。

  C兆讯(301102.SZ):高铁媒体龙头,上市或助力加快滋长——公司初度掩盖陈说-202203311、高铁广告时期领军者,初度掩盖,赐与“买入”评级

  【医药:澳华内镜(688212.SH)】邦内软镜筑立潜力股,产物加快迭代推动邦产化经过——公司初度掩盖陈说-20220331

  2021年工信部等部委辘集出台《“十四五”软件和新闻手艺办事业生长经营》、《“十四五”新闻化和工业化深度交融生长经营》、《“十四五”智能筑制生长经营》等众项战略,数字经济成为邦度生长策略,战略催化智能筑制行业支持高景气。公司连接深化物业配合:联结工业富联联袂打制中信戴卡项目,赋能客户数字化;与华为配合打制智能筑制使用场景,拓宽手艺和贸易配合广度。咱们以为,通过与物业龙头的密吻合作,公司希望受益智能筑制海潮,事迹连接高增。

  【传媒:C兆讯(301102.SZ)】高铁媒体龙头,上市或助力加快滋长——公司初度掩盖陈说-20220331

  2021年公司交易收入/归母净利润243.7/53.7亿,同比+5%/+97%,年化ROE 8.6%,同比+3.9pct,事迹适合咱们预期。公募资管和财产处理高增驱动剩余伸长,资管、经纪交易收入诀别+47%/+38%,减值计提同比光鲜降低。公司大财产处理线条(东证资管+汇添富+代销)合计利润奉献估计29亿,同比+50%,超咱们预期,利润奉献达54%。商讨岁首往后偏股基金净值和股市下跌光鲜,咱们下调2022/2023年净利润至60.7/72.9亿(调前68.0/81.4亿),新增2024年净利润预测89.2亿。公司拟配股募资不逾越168亿,目前已获批文。公司大财产处理线条比赛上风杰出,高利润奉献带来剩余滋长性和估值溢价,此刻股价对应2022年PB 1.1倍,支持“买入”评级。

  经纪收入比重15%;公司代销基金和信任界限1056/248亿,同比+44%/+134%,岁终代销金融产物保有界限同比+17%。(2)2021年公司金融资产投资收益58亿元,同比-15%,投资收益率5.6%,同比-2.3pct.公司投行交易原有上风光鲜,交易收入希望连接回升。

  受闭税加征+原原料代价上涨等成分影响,2021年公司毛利率37.35%(-4.15pcts),剔除闭税影响后同比下滑3.24pcts.用度端管控成就优良,2021年公司贩卖用度率/处理用度率同比诀别-0.87pcts/-1.18pcts.归纳影响下2021年公司净利率8.16%(-0.04pcts)。预测2022年,估计推出新一代氛围净化器、户外烧烤炉等新品并进入烘培范围,络续看好新品类扩展、新市集扩张驱动公司举座营收告终褂讪伸长;同时闭税宽免支持毛利擢升,叠加协同降本连接,看好剩余慢慢修复。

  预测2022年公司收入端希望依旧急速伸长,增量苛重来自于三方面:(1)北美大客户:公司北美大客户交易正在产物范围及交易类型方面均告终畛域扩张,2022年希望受益于iPad金属布局件及拼装交易份额擢升、手机玻璃布局件交易上量驱动公司收入络续伸长。(2)智能汽车体例交易:络续受益于母公司新能源汽车销量高速伸长、以及众元化产物线推出ADAS、域把持器、外里饰等新产物。(3)新型智能产物交易:搜罗电子烟、无人机、逛戏硬件等。HNB交易范围从“HNB零部件+PCBA”慢慢向ODM拓展。雾化芯交易经营于年内2Q-3Q量产。

  (300378.SZ):收入端庄伸长,希望受益智能筑制海潮——公司新闻更新陈说-20220331

  【化工:濮阳惠成(300481.SZ)】2021、2022Q1事迹超预期,公司将连接高速滋长——公司新闻更新陈说-20220331

  (600183.SH):开启“原料断定产物”新纪元,希望凸显筹办韧性——公司新闻更新陈说-20220331

  【汽车:泉峰汽车(603982.SH)】2021年营收同比+16.5%,原原料等成分致下半年事迹承压——公司新闻更新陈说-20220331

  荧光内窥镜行业空间增速较疾;因为荧光内窥镜相较白光内窥镜具有视野方面特别的临床价格,荧光内窥镜目前正在邦内分泌率伸长神速,依照弗若斯特沙利文阴谋,估计另日三年邦内荧光内窥镜复合年伸长率亲近99.8%。医疗内窥镜已被列入中心研发的范围之一,同时内窥镜已由三类注册降为二类,产物迭代速率将进一步加疾,有利于饱励邦产内窥镜品牌进口取代经过;邦内战略策动内资企业正在

  【电子:中微公司(688012.SH)】事迹连接高速伸长,滋长动力充沛——公司新闻更新陈说-20220331

  (1)2021年公司财产处理产物闭联收入9.6亿,同比+36%,个中代销收入5.7亿,同比+45%。2021年公司权柄类产物贩卖界限303亿,同比+9%,个中主动处理权柄产物关闭式布局占比62%。岁终公司权柄类产物保有界限达647亿,较岁首+43%,2021岁终股+混公募基金界限424亿,券商中排第7位。岁终零售端高净值客户数达7815人,较岁首+24%,客户资产界限1888亿,较岁首+20%。(2)2021年公司投行交易收入+8%,IPO主承销9单,承销界限+27%,排名行业第十。(3)2021岁终股票质押余额118亿,较岁首-23%,拨备充沛;公司金融资产投资收益33亿,同比-36%,自营投资收益率3.84%,同比-2.39pct,估计股票投资拖累自营;2021岁终场外衍生品外面本金界限达295亿元,较岁首伸长超20倍。

  2、2021年收入基础适合预期,然毛利率降低及OPEX增长导致剩余不足预期

  公司顺酐酸酐衍生物产物2021年告终收入10.12亿元,同比伸长64.53%。顺酐酸酐衍生物平常使用于电气筑立绝缘原料、涂料、复合原料、电子元器件封装原料等范围,特高压设立提速、干式变压器不绝引申、风电拉挤大梁分泌率不绝擢升,下逛高景气连接鼓动公司顺酐酸酐衍生物的产物需求。2021年,公司顺酐酸酐衍生物产销量诀别为6.35、6.36万吨,产能运用率高达124.55%,终年均匀售价为15,906.08元/吨,同比伸长26.54%,产物求过于供,正在手订单充分。别的,公司效用原料中央体项目2021年告终交易收入2.01亿元,同比伸长124.28%。陈说期内,公司“年产2万吨效用原料项目”已投产,公司产能进一步擢升。

  公司比拟具备估值性价比,初度掩盖,赐与“买入”评级。2、荧光硬镜分泌率增速较疾,邦产物牌于战略助助下受益

  1、宣布事迹疾报:2021年营收同比+16.53%,归母净利润同比+0.81%

  据公司2021年报,公司苛重产物顺杆酸酐衍生物打算产能5.1万吨,正在筑产能7万吨,搜罗年产2万吨甲基四氢苯酐扩筑项目、古雷基地等项目。别的,公司效用性原料以及其他各式项目正正在设立中。公司新产能的连接投放希望告终产物布局的不绝优化和产物线的不绝足够,为公司的永恒滋长供给有力支持。

  产能设立进度不足预期,下逛使用需求不足预期,原原料代价震撼。研报宣布机构:开源

  (000776.SZ):公募和财产处理交易高增,拟执行股权饱舞彰显信仰——广发证券2021年年报点评-20220331

  公司产物具有极强的本钱与手艺上风;公司具备将中央手艺与集成手艺相维系,从中央部件到整机集成的归纳笔直整合的中央比赛力,推出的内窥镜整机诊疗体例已与众家病院筑树临床配合;公司饱满看法筑立贩卖渠道的闭节位置,正在渠道端主动外延拓展,与邦药器材配合是维系邦药器材市集渠道方面资源足够的上风,以生长医用内窥镜整机体例为切入点,筑树自立品牌。同时,发展3D、人工智能、其他

  (02400.HK):自研希望持续上线,或鼓动公司事迹重回高伸长——港股公司新闻更新陈说-20220331

  电子(00285.HK):举座剩余改正有赖于北美大客户交易——港股公司新闻更新陈说-20220331

  公司更动后选取经销商引申,希望告终贩卖额急速伸长。新产灵芝孢子粉片剂,针对省内粉剂不易带领、味苦的痛点举办改革,希望擢升省外消费者继承度。

  公司2021年告终营收16.15亿元,同比+16.53%,归母净利润为1.22亿元,同比+0.81%;公司2021Q4单季度营收为4.26亿元,同比-10.5%,环比+11.1%;归母净利润为0.11亿元,同比-80.8%,环比-65.6%。原原料代价上涨、邦际海运费攀升等成分致公司2021H2事迹承压,咱们下调公司2021-2022年并上调2023年营收预测,估计2021-2023年公司营收为16.15/23.08/33.49(原值为18.05/23.24/30.06)亿元,商讨到原原料上涨幅度较大,咱们下调公司2021-2023年归母净利润至1.22/1.78/2.86(原值为1.72/2.43/3.51)亿元,EPS为0.61/0.88/1.42元/股,对该当前股价PE为40.0/27.5/17.1倍,公司正在手订单足够,一体压铸构造步骤领先,咱们以为短期事迹震撼不改公司永恒向上趋向,支持“买入”评级。

  中央手艺硬势力厚积薄发,软势力不绝擢升;公司依托光学手艺、缜密刻板手艺、电子手艺及数字图像手艺四大手艺平台,具有急速完婚客户需求的更始才华和科技功劳转化才华,医用内窥镜器材与光学产物交易生长稳中有升,产物力杰出,整机产物正在手艺层面已达邦际一流水准。同时珍视研发形式等软势力的培植,正在研整机产物,共聚焦荧光显微内镜、内窥镜除雾硬镜体例、3D腹腔镜等直击临床痛点,产物酿成不同化比赛。同时正在生物医学、工业激光和生物识别等众个范围可独立打算出产光学产物和光学元器件。

  (01691.HK):供应链扰动致2021年营收增速放缓,看好SharkNinja分部市占率连接擢升——港股公司新闻更新陈说-20220331

  (1)2021年东证资管营收/净利润诀别为37.5/14.4亿元,东证资管净利润增速超咱们预期,同比+31%/+78%,ROE 46%,利润奉献26.8%,2021岁终处理总界限3659亿元,较岁首+23%,非货处理界限2567亿元,较岁首+37%,非货保有市占率1.66%与岁首持平,3年关闭期以上权柄类基金界限1080亿元,占公司权柄基金界限69%,受托处理交易收入行业第一。(2)2021年汇添富营收/净利润诀别为93.8/32.6亿元,同比+41%/+27%,ROE 41%,利润奉献21.5%。2021岁终公司总AUM逾越1.2万亿元,个中非货基AUM 6112亿,较岁首+11%,略低于咱们预期,市占率3.8%(岁首4.6%),陈说期内胜利发行“MSCI中邦A50ETF”等策略产物。

  澳华内镜(688212.SH):邦内软镜筑立潜力股,产物加快迭代推动邦产化经过——公司初度掩盖陈说-202203311、软镜赛道领军企业,产物力擢升加疾邦产化率,初度掩盖,赐与“买入”评级

  海泰新光(688677.SH):医用内窥镜上逛龙头供应商,荧光代白光中央受益方——公司初度掩盖陈说-202203311、荧光内窥镜器材上逛龙头企业,初度掩盖,赐与“买入”评级

  【非银金融:广发证券(000776.SZ)】公募和财产处理交易高增,拟执行股权饱舞彰显信仰——2021年年报点评-20220331

  公司本质产能扩张幅度或将逾越新一轮五年经营的保底指引,陕西生益三期、松山湖八期、常熟二期、江西二期项目整个投放完毕后,项目合计扩产产能正在2021年的根基上增长3970万平/年。公司提出大湾区第二筑制基地的构造经营,为办事下逛珠三角地域的PCB厂商奠定根基。公司预算2022年筹办硬板覆铜板10981万平方米及挠性板1442万平方米,合计同比伸长8.6%,商讨到公司2013-2021年积年披露的筹办预算值除2015年外均告终逾额实行,彰显灵活的行业决断力及坚固的部署实施力,咱们以为公司希望正在守旧产物代价回落期呈现筹办韧性。

  ,主动构造内镜耗材。研发团队分工显然,更始推出无线供电、激光信号传达、射频卡识别等特有效用;同时不绝圆满可变硬度、光学放大等临床需求,通过用户反应慢慢擢升耐用性、可操作性等功能。邦内通过产物力、性价比吸引铺设经销渠道,海外收购WISAP主动拥抱海外市集。目前软镜邦产率还不到10%,市集潜力较大,公司希望事迹开释提速。

  危急提示:地缘政事再三、PPI仍高居不下;美联储钱银收紧力度超预期;房地产危急放大。

  :产物积聚、研发更始、渠道拓展齐发力突围软镜赛道,市集潜力大澳华内镜举动邦内软镜交易生长最早、手艺重淀最深重的产研销企业之一。通过众年的手艺更始、产物积聚和渠道拓展不绝擢升市集占据率和品牌识别度,慢慢走出本人的生长门道。主机品类不绝拓宽,低中高端产物都有构造,从VME到AQ200;镜体构造从呼吸道到消化道全品类;通过收